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[国泰君安模拟炒股]可转换债券是什么意思可转换债券的概念

可转换债券是什么意思?可转换债券是一种特殊的债券。可转换债券和普通债券的区别在于,这种债券可以在一定的时间和条件下转换为发行者股票。

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由于这一特点,可转换债券的价格不会仅仅由其利率决定,有时还会与要转让的股票价格挂钩。当价格股票上升时,可转换债券的价格也上升。例如,在深圳证券交易所发行和流通的宝安可转换债券的最高价格一度达到面值的2.6倍。然而,当股票价格下跌时,可转换债券的市场价格有一个下限,因为普通公司债券的性质是在到期时偿还本金和利息。因此,可转换债券的价格对初学者来说没有上限股票,而是有保证的。其投资风险介于债券和股票之间。

与普通债券相比,可转换债券的利率普遍较低,不仅低于平均债券利率,也低于同期银行存款利率。例如,1992年底发行的宝安息票的期限为3年,但年利率仅为3%,仅相当于当前储蓄的博客利率炒股。同期,银行存款年利率高于10.8%,这不是长期存款的维持和补贴率。如果可转换债券的转换条件过高,在转换期间股票,债券的市场价格不能达到转换水平,可转换债券的收益率将会很低,债券持有人将会遭受一定的损失。例如,宝安共发行了5亿元的债券。虽然债券持有人可以在1993年6月以后的两年半内将债券转换为宝安股票,但宝安股票的市场价格基本上低于转换价格,因为转换价格高达25元(股息调整为19.392元后)。到券兑现时股票,价格还不到3元,因此只有1357万张宝安券兑换成股票,仅占总数的2.7%,大多数宝安券持有者遭受了相当大的利息损失。

由于可转换债券可以转换成股票,它们可以弥补低利率。

如果股票的市场价格在债券可转换期间超过其转换价格,债券持有人可以将债券转换为股票并获得更大的回报。

除了可转换债券的利率外,影响可转换债券收益率的最重要因素是可转换债券的转换条件,通常称为转换价格,即转换为股份所需的可转换债券的面值股票。例如,每张转让券的面值是1元,每25张转让券可以兑换成一股股票。转让券的交易价格为25元,而宝安股票每股净资产不高于4元,因此宝安转让券的转让条件相当高。

当股票待转换的市场价格达到或超过可转换债券的转换价格时,可转换债券的价格将与股票的价格挂钩,可转换债券的价格可通过以下公式:计算

可转换债券价格可转换债券市场价格=股票

转让价格=股票市场价格/股票交易价格

当股票的价格高于可转换债券的股票交易价格时,由于可转换债券的价格与股票的价格相关联,当股票上升时,购买可转换债券和投资股票的收益率是一致的,但是当股票的价格下降时,由于普通债券的担保性质,可转换债券的风险要比股票小得多。例如,当宝安股票的价格达到33.95元的天价时,宝安股票的价格高达2.6元,但当宝安股票兑现时,价格为1.03元,而宝安股票的价格低于3元股票,价格下跌幅度远远高于转让价格。

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